美国共同基金业巨擘先锋（Vanguard）创办人伯格（John Bogle）在1975年推出了全球首档指数型基金（ETF），这位长年倡导低成本基金的投资家表示，费用低廉固然重要，但挑选基金时还要遵守五大原则，低成本只是其中的第一步。
伯格持续追踪分析，前50大基金绩效与平均「操作费用比」（Expense Ratio）的关系。所谓操作费用比，是以基金一年的经营费用，除以该年度基金的平均资产净值得出。操作费用从基金资产中支出，会降低基金投资人的报酬率，「是挑选基金时最重要的衡量基准」。
当然，光靠这项标准来选择基金是不够的，还有五大原则必须遵守。
一、选定单一低费用基金家族：伯格指出，针对单一「低费用」基金管理公司所发行的基金进行挑选，胜过买进不同业者的低费用基金。重点在于，建立投资组合时，一定要从最低费用的篮子里挑选，而一家低费用业者，就能达到这个目的。
一般投资人常见的错误是，没有经常检查所选基金公司的费用，又因为他人建议或退休计划推荐，就随心地增加一两个高价基金。过半投资共同基金的家庭不止在一家基金公司开户。
先锋的平均费用确实是业界中最低，但对某些特定族群还有更好的选择。例如USAA及TIAA-CREF，分别对军人家庭及教职人员提供更低廉的基金产品。
二、长抱就能获利：长期持有才能显出低成本基金的真正价值，时间一旦缩短，绩效再好的基金也不可能持续跑赢大盘，往往回到平均水准。
伯格利用晨星（Morningstar）的星号评级来衡量低成本基金的绩效好坏。值得注意的是，所有获得五星的基金都具备低费用的特征。根据2008年数据，美股基金中前20%便宜跑赢大盘的机率是56%，反观前20%昂贵的基金，仅34%的机会胜过大盘。
三、当心额外费用与税负：伯格说，如同赌场的经营者永远是最大赢家，基金公司、投资顾问或券商最会赚钱，投资人无形之中被收取了可观的费用。
例如DFA（Dimensional Fund Advisors）也以低费用著称，但只透过投资顾问的管道销售，有些业者收取的费用，几乎与高成本基金没两样，大大减损了这档基金的价值。
此外，基金的周转率与税负息息相关。周转率是指基金资产在一段时间内更替的次数。像Vanguard S&P 500指数基金并不需要经常更换投资标的，周转率仅2.7%，但积极管理型基金Fidelity Magellan Fund的周转率高达71%，交易费用较高，额外税负也高。
四、别被飞涨的规模给骗了：有些基金近年规模快速成长，但收费也高得吓人，例如摩根大通的基金市占率一年内从1.2%增至1.9%，但无论是产品绩效与操作费用比，都仅位居中段班。
伯格表示，金融集团的基金部门必须同时对股东与母公司交代，旗下基金的收费自然越高越好，难以兼顾投资人的需求。
五、谨慎看待专业市场基金：有些投资人对新兴市场基金跃跃欲试，柏格建议，在被动与主动间取得折衷，选择新兴市场指数型基金，但前提是投资人已明白可能的风险。
对于有兴趣投入主动型基金的人，伯格建议，选择一家由基金经理人自己经营的公司，经理人拥有一套独特的投资策略，并非简单模仿大盘指数选股，而且倾向长线投资。先上网研究基金的前10大持股，最重要的是，绝对要在低费用的池子里进行挑选。
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